尽管目前仍然看不到回购潮NTug止的迹象（2018年1月截至2月前两周，美股宣告回购的总规模超过1700亿美元，远超过去10年同期大约700亿美元的历史平均水平），但是我们仍然相信回购的tOlc期最终还是基于企业未来现nfkc流、资本开支计划以及竞争4hQ6垒基础之上的，无论是基本yiBL的下行、资本开支的回升还TuOK潜在的反垄断措施，都可能nEQK时打破这种正反馈（尤其是H9nq对科技龙头的反垄断措施）Im2D

2013年开始，余额宝NZXq横空出世可tNZl是给商业银O6wF敲响了丧钟vfLK长期以来商krIX银行在对私oGPs务领域以极L3fp的利息吸收B0G0款，再在对45Mf业务领域以EzF2利率房贷的y2ll贷利差模式VGO1根本性颠覆UvPX由于余额宝HmPH随存随取模UuWT，再加上远w5po于银行活期ejhX款利率十倍ylnY收益水平，esAg所有人恍然WBtp悟原来银行SLVL直在闷声发C4bB财？这就导mU97了所有人都8GRL始一发到工OeuL就把工资往W3WX额宝里面转UBoo虽然余额宝cDls为货币基金tZLH投资标的依Csfy大部分还是RqZM行存款，但Tz6d过余额宝转dIfU的存款其成yaQV可比银行之hF4a低息吸纳的S2Ja蓄存款高多V1qF，这对商业znn0行的对私业ZLWD来说可谓是PCRb头一棒9qpw